央行继续加大中长期资金投资，中期借贷便利（MLF）连续第九个月增加。 11月24日，中国人民银行公布中期借贷系统招标公告，宣布为保持银行体系流动性充裕，将于2025年11月25日以数量、利率、多重竞价方式开展1万亿元MLF操作，期限一年。风能数据显示，9000亿元MLF本月到期，中国人民银行已通过MLF净投放1000亿元。 5月降准释放1万亿元长期流动性后，近6个月中期流动性仍处于净注入状态，11月净注入规模仍维持较高水平。一方面，地方政府债务限额5000亿元。东方金城首席宏观分析师王庆表示，10月份的目标是化解存量债务、扩大有效投资。他表示，这意味着年底前将新增市政债券发行5000亿元，11月份国债净融资规模将大幅增长。与此同时，10月份新推出政策性金融产品5000亿元。推动当月委托贷款增加后，也将推动中长期支持贷款快速发放。此外，11月份银行同业存单的到期日也大幅增加。受此影响，银行体系流动性将有所减少，需要央行提供流动性支持。 “央行持续增加MLF投放量，向银行体系大规模注入中期流动性，表明数量政策“货币政策工具将持续增加，表明货币政策将继续支持央行立场，带动稳增长、稳预期。”王庆强调。中国人民银行发布的《2025年三季度中国货币政策执行报告》表明，下一步人民银行将实施适度宽松的货币政策，综合运用各种工具相对宽松社会融资条件，同时继续完善货币政策框架，强化货币政策调控。保持流动性充足，社会金融规模、货币供应量增长与经济增长目标和物价总水平相适应，持续营造适度宽松的货币金融环境。中国人民银行一直致力于保持“适度宽松”的流动性，“防止不满情绪溢出”。从未来发展来看，随着稳增长需求的增强和财政实力的增强，今年货币政策协调预计将进一步加强，融资供给将保持宽松。接下来，王庆预计，央行将继续综合运用逆回购和FML两大政策工具，继续向市场注入中期流动性。年底可能会出台新的稳增长政策，以财政强化、货币灵活、加大止跌稳房地产力度为核心。 （记者项佳莹）